关于企业相关硕士论文开题报告,关于我国企业价

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时间:2020-03-23 11:13 作者:admin 点击:
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摘 要 市场法是企业价值评估中较为简便、限制条件少、可信度又较高 方法.但由于种种原因,市场法在企业评估中应用甚少,本文通过对市场法 研究来分析其在我国 可行性.

关 键 词 企业价值 成本法 市场法

对于企业价值 评估来说,市场法是一种最简单、有效 方法,因为评估过程中 资料 来源于市场,同时又为即将发生 资产行为评估.西方先进国家应用较广泛 是市场法,其次是收益法,资产基础法是较少用 .而在我国刚好相反,应用比较多 是资产基础法,其次是收益法,市场法基本没有 应用.这是由于市场法 应用与市场经济 建立和发展、资产 市场化程度密切相关. ,在我国,随着社会主义市场经济 建立和完善,为市场法提供了有效 应用空间,市场法将在我国企业价值评估 实践中 推广,也 ,市场法也将 一种重要 资产评估方法.

市场法是指利用市场上同样或类似资产 近期交易价格,经过 比较或类比分析以估测资产评估价值 各种评估技术方法 总称.从市场法 含义中我们可以 ,它是资产评估中若干评估思路中 一种,也是实现该评估技术思路 若干评估技术方法 集合.市场法是根据替代原则,采用比较和类比 思路 方法判断资产价值 评估技术规程.运用市场法要求 利用类似资产成交价格信息,并以此为基础判断和估测被评估资产 价值.

一、市场法 优点

与收益法相比,市场法有两个突出 优点 1.可以少用许多假设与限制条件;2.评估大 基础数据都来源于市场,更容易被理解和接受.

二、市场法应用 前提条件

根据市场法 定义可以推断,选用市场法应具备以下条件 1.有足够多 相同或相似 来自资本市场 参考企业或交易案例;2.能收集并 参考企业或交易案例 相关信息;3.所收集 信息是 代表性 和合理、有效 .

三、市场法应用 原理

市场法 应用 原理是套利理论(APT). APT 理论,均衡资本市场上类似资产受相同 因素制约时,应该 类似 价格.根据这一理论,企业 市场价值应该与均衡资本市场上类似企业 市场价值相同.

四、市场法 应用研究 (一)价值比率

为了比较市场上各相似公司 价值,需要以某种形式确定价值比率.价值比率也称为 乘数& 关于企业相关论文范文集 #8221;,分为盈利乘数、账面价值或重置价值乘数、收益乘数、行业特定乘数等.在选取参考企业之前,需要根据被评估企业 情况,确定适当 价值比率.

(二)价值比率 优选

选用那一种价值比率,没有统一 标准,也许与评估师 偏好有关.但 强调 是,所选用 价值比率 较强 可操作性.如PE比率就是使用得较多也被误用较多 一个比率,当所评估企业为负收益时,选用PE比率就可能是不合适 .当所评估企业 较明显 行业特征时,选用部门特定乘数可能比较理想.

(三)价值比率 检验

1.比率中分子分母一致性.每一种比率都有分子和分母,其分子和分母 属性 是一致 .如在账面价值乘数(PBV)中,当分子是企业整个股东权益 市场价值, 则分母也应该是企业整个股东权益 账面价值.

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2.比率属性 统一性.比率是根据所选择 所有参考企业 数据计算 ,所有参考企业所选择 数据时间属性 统一 .如在确定PE比率时,PE乘数有拖曳性、现行性和前瞻性之分,则所采用 企业数据也 具备统一 属性.

3.分析比率所采用数据 分布特征.比率所采用数据 分布特征,是指数据统计中 均值、标准差、中位数、众数、方差、峰度、偏度、置信度、 值、最低值以及 、最低值等.评估师通过分析这些数据统计特征,可以了解所选择参考企业 可比性, 把没有可比性 参考企业从样本中剔除.

(四)参考企业

如何选取参考企业,是市场法 应用能否成功 关键.市场上不可能 两个完全相同 企业.参考企业应该是 在 流、增长潜力、风险方面与被评估 企业相似 企业 .但 相似 尺度与标准是什么呢 根据上述参考企业定义,参考企业 定 是同行业 企业.但无疑,参考企业挑选同行业 企业,更具说服力.市场法应用中选择参考企业数量 多少,不是最关键 .关键 是参考企业 可比性.在参考企业 可比性问题上,笔者认为,首先应该 行业或业务 相似性,其次应该 其服务对象或目标市场 相似性.应 有企业 规模、资本结构、资产质量 相似性等. ,还 分析参考企业 财务比率与所评估企业 财务比率 相似性.

(五)参考企业与所评估企业之间差异 调整

尽管评估师花费了很多时间寻找, 特别理想 参考企业数量往往不很多.因此,需要对参考企业与所评估企业之间 差异进行调整,使其所确定 比率更加合理.调整这些差异 方法有主观调整法、调整乘数法和回归分析法.

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(六)评估结果 调整

由于参考企业是上市公司,而流通股市价代表 是 流动性 少数股权价值,是 少数股权折价与流动性溢价后 价值,因此,当评估企业 少数股权价值时,可以不 少数股权折价,但需要 缺乏流动性时 折价.而在评估企业控股权价值时应 控股权 溢价与缺乏流动性时 流动性折价.

五、局限性

根据资产评估 一般惯例 要求,正式 评估结果只能是一个,这就需要评估人员对若干评估初步结果进行综合分析,已确定最终 评估值.确定最终 评估值,主要是取决于评估人员对参照物 把握核对评估对象 认识.在认真比较各因素并调整差异 基础上,综合确定评估对象 价值.市场法通过参照物销售价格比较评估资产价值, 了市场变动因素,能够比较真实地反映评估对象 市场价值.但由于需要同类可比参照物 有关数据、资料,故应用范围受到一定限制.

总 来说,市场法评估企业价值依赖于评估人员对市场、行业和所评估企业资产属性 深入分析,是评估人员对金融学、管理学、会计学知识 综合应用.在 我国运用市场法所需 相关信息还较匮乏 情况下,评估人员更需要具备这些知识,对所评估企业所在行业进行深入地研究分析,并对该行业 发展趋势进行深入地研究分析, 较为恰当地在企业价值评估中运用好市场法.

参考文献

1 王少豪.企业价值评估 M .中国水利水电出版社.2005,9

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